Em 27 de maio de 2025, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China aprovou oficialmente o registro deliga de alumínioFuturos e opções na Bolsa de Futuros de Xangai, marcando o primeiro produto futuro do mundo com alumínio reciclado como núcleo a entrar no mercado de derivativos chinês. Essa medida não apenas remodelará o mecanismo de precificação da cadeia da indústria do alumínio, mas também poderá se tornar uma ferramenta financeira fundamental para promover a transformação de baixo carbono da indústria global do alumínio.
O profundo impacto na cadeia da indústria do alumínio
Avanço na padronização da indústria de alumínio reciclado
Como maior produtora e consumidora mundial de ligas de alumínio fundido (com uma produção de 6,2 milhões de toneladas e um consumo de 6,73 milhões de toneladas em 2024), a indústria chinesa de alumínio reciclado enfrenta há muito tempo o problema da confusão no mecanismo de precificação. Cheng Huawei, gerente do Escritório de Secretaria do Guangdong Hongjin New Materials Group, destacou que os clientes a jusante têm uma forte demanda por pedidos com preço fixo, mas, devido à escassez de opções futuras de alumínio reciclado, as empresas só podem confiar em contratos futuros de alumínio primário ou em pedidos a termo para fixar os preços, resultando em riscos de desvio de preços. O lançamento de contratos futuros de ligas de alumínio preencherá diretamente essa lacuna, alcançará a vinculação de preços entre o alumínio reciclado e o alumínio primário e promoverá o processo de padronização da indústria.
Inovação em Ferramentas de Gestão de Riscos
A listagem de instrumentos futuros e de opções oferece uma nova maneira para as empresas da cadeia da indústria do alumínio se protegerem contra as flutuações de preços. Tomando como exemplo as empresas de alumínio reciclado, a proporção de sucata de alumínio em seus custos de matéria-prima excede 70%, e a faixa de flutuação dos preços da sucata de alumínio é sempre maior do que a do alumínio eletrolítico. Por meio do mercado futuro, as empresas podem obter:
Hedge: bloqueie o custo de aquisição de matéria-prima e os preços de venda dos produtos para evitar o risco de flutuações no preço do metal.
Gestão de estoque: utilização de recibos futuros de depósito para aliviar a pressão de estoque fora de temporada e expandir os canais de vendas.
Financiando a inovação: usando recibos de depósito de futuros como garantia para obter financiamento de baixo custo e otimizar a cadeia de capital.
Acelerador de transformação de baixo carbono
A fundição de ligas de alumínio utiliza principalmente sucata de alumínio como matéria-prima, e a produção de 1 tonelada de alumínio reciclado pode reduzir as emissões de carbono em mais de 95%, sendo este o principal caminho para a transformação de baixo carbono na indústria global de alumínio. Wang Jian, vice-presidente da Associação da Indústria de Metais Não Ferrosos da China, enfatizou que as ferramentas futuras orientarão o capital a se concentrar na indústria de alumínio verde e acelerarão a transformação de baixo carbono da indústria por meio do mecanismo de transmissão da "atualização industrial de alocação de recursos de sinal de preço".
Reconstrução do Padrão do Mercado Futuro
1. Batalha pelo poder de precificação
Wang Rong, diretor assistente do Guotai Junan Futures Research Institute, prevê que a listagem de futuros de ligas de alumínio desafiará o domínio global de preços da London Metal Exchange (LME) nos preços do alumínio.
A razão é que:
A produção de alumínio reciclado da China representa 57% do total mundial, e os produtos futuros refletem diretamente a demanda no mercado asiático.
Inovação no design do produto de entrega: O sistema de entrega dupla proposto de “lingotes de alumínio reciclado + barras de liga de alumínio” no período anterior está mais de acordo com as necessidades reais das empresas de processamento asiáticas.
Apoio a dividendos de políticas: De acordo com as metas de “duplo carbono” da China, os produtos de alumínio verde contarão com incentivos fiscais, aumentando a autoridade dos preços futuros.
2. Mudança estrutural dos participantes
Espera-se que o mercado futuro apresente três grandes grupos participantes:
Empresas da cadeia industrial: fundições de alumínio, empresas de processamento de alumínio reciclado, fabricantes de peças automotivas, etc., com uma proporção esperada de mais de 60%.
Instituições de investimento: fundos CTA, fundos de hedge de commodities, que utilizam flutuações de preços para gerar retornos.
Comerciantes internacionais: Com a internacionalização do mercado futuro da China, empresas do Sudeste Asiático, Oriente Médio e outras regiões que consomem alumínio reciclado participarão da arbitragem.
Função de descoberta de preços aprimorada
O mercado spot atual para elencoligas de alumíniocarece de precificação unificada, com diferenças regionais de preços frequentemente chegando a 500 yuans/tonelada. Após a listagem no mercado futuro, a transparência de preços será significativamente aprimorada por meio de mecanismos centralizados de licitação e entrega. Com base na experiência de listagem de futuros de vergalhões, espera-se que os preços futuros se tornem a referência de precificação para mais de 80% do comércio de alumínio reciclado do país dentro de 3 anos.
Importância estratégica e insights do setor
Novo paradigma de serviço à economia real
Conforme mencionado na edição anterior, os futuros de ligas de alumínio para fundição seguirão o posicionamento de "servir ao desenvolvimento verde" e impulsionarão a modernização industrial, estabelecendo padrões de qualidade rigorosos para os produtos entregues (como teor de impurezas e propriedades mecânicas). Isso reflete os requisitos de pegada de carbono do Imposto de Fronteira de Carbono (CBAM) da União Europeia para produtos de alumínio importados, ajudando a indústria de alumínio da China a aumentar sua competitividade internacional.
Remodelando o cenário do mercado global de alumínio
A ascensão da indústria de alumínio reciclado da China está reescrevendo o mapa global de oferta e demanda de alumínio. Em 2024, a proporção da produção de alumínio reciclado na China em relação ao alumínio primário atingiu 22%, enquanto a média global é de apenas 15%. O aprimoramento dos instrumentos futuros acelerará esse processo, e espera-se que, até 2030, a proporção da produção de alumínio reciclado na China ultrapasse 35%, pressionando ainda mais o mercado externo de alumínio de alto carbono.
Revelação da Inovação Derivativa
O lançamento de contratos futuros de ligas de alumínio forneceu um modelo para a negociação futura de outras variedades de metais reciclados, como cobre e zinco reciclados. A lógica central é incorporar recursos de "mineração urbana" ao sistema de precificação de commodities e promover o desenvolvimento da economia circular por meio da inovação financeira.
No geral, a listagem de futuros e opções de ligas de alumínio não representa apenas um novo marco para o mercado de derivativos da China, que atende à economia real, mas também uma infraestrutura financeira fundamental para a transformação de baixo carbono da indústria global do alumínio. Com a construção da rede de armazéns de entrega e o aprimoramento dos mecanismos de transações internacionais, espera-se que essa variedade se torne o centro de precificação de metais não ferrosos mais influente no fuso horário asiático, remodelando a lógica de distribuição de valor da cadeia global da indústria do alumínio.
Horário de publicação: 29 de maio de 2025