O estoque de alumínio da Bolsa de Metais de Londres (LME) continua em queda, chegando a 322.000 toneladas em 17 de junho, atingindo um novo mínimo desde 2022 e uma queda acentuada de 75% em relação ao pico de dois anos atrás. Por trás desses dados, há um profundo jogo de padrões de oferta e demanda no mercado de alumínio: o prêmio à vista para o alumínio de três meses passou de um desconto de US$ 42/tonelada em abril para um prêmio, e o custo de extensão overnight disparou para US$ 12,3/tonelada, refletindo a pressão das posições compradas para comprimir posições.
Crise de estoques: esgotamento de liquidez entrelaçado com jogos geopolíticos
Desde junho, apenas 150 toneladas de recibos de depósito foram registrados para o estoque de alumínio da LME, e dois terços do estoque existente são de alumínio russo, que foi banido pelos EUA e Reino Unido. A China acelerou a absorção de 741.000 toneladas de alumínio russo de janeiro a abril, um aumento de 48% em relação ao ano anterior. No entanto, a capacidade de produção doméstica de alumínio eletrolítico se aproximou do teto da política de 45 milhões de toneladas, e o estoque do período anterior caiu simultaneamente para o menor nível em 16 meses. Sob a pressão da oferta e da demanda, a liquidez do mercado de alumínio está apresentando uma tendência de "dupla morte".
Reestruturação Comercial: Variáveis Ocultas no Fluxo de Resíduos de Alumínio
O padrão global de comércio de sucata de alumínio está passando por uma mudança drástica: os Estados Unidos estão usando isenções tarifárias para atrair o retorno de sucata de alumínio, o que está impactando o layout da indústria de alumínio reciclado da China. Dados mostram que a produção de alumínio reciclado da China atingirá 10,5 milhões de toneladas em 2024, representando 20% do fornecimento total de alumínio. No entanto, o aumento das restrições à importação nos países do Sudeste Asiático forçou as empresas chinesas a instalar fábricas na Malásia e na Tailândia para processar resíduos de baixa qualidade. Ao mesmo tempo, a União Europeia está promovendo a autossuficiência na reciclagem de sucata de alumínio, e a proporção de alumínio reciclado do Japão atingiu 100%. A competição global por alumínio de baixo carbono está se tornando cada vez mais acirrada.
Transformação da indústria: demanda paralela de alto padrão e restrições políticas
A transformação estrutural da indústria de alumínio da China está se acelerando: em 2024, a proporção de produtos de alto valor agregado, como aviaçãoplacas de alumínioe folhas de baterias de energia na produção de alumínio de 42 milhões de toneladas aumentarão para 35%. A proporção de alumínio usada em veículos de nova energia saltou de 3% em 2020 para 12%, tornando-se o principal motor do crescimento da demanda. No entanto, a dependência externa da bauxita ultrapassa 70%, o teto de capacidade do alumínio eletrolítico é limitado e, juntamente com a pressão do Imposto de Carbono na Fronteira da UE (CBAM), a expansão da indústria enfrenta restrições multidimensionais.
Perspectivas futuras: Desafios estruturais na era do baixo estoque
A análise sugere que o comportamento atual de aperto de alumínio na LME superou as especulações de curto prazo e evoluiu para um teste de estresse para a resiliência da cadeia global de suprimentos de alumínio. Se o baixo nível de estoque persistir, o mercado poderá passar de "excedente cíclico" para "escassez estrutural". As empresas precisam estar atentas ao impacto composto de riscos geopolíticos, mudanças na política comercial e restrições de capacidade, e avanços na tecnologia de alumínio reciclado e na localização de materiais de alta qualidade podem ser a chave para o sucesso.
Horário da publicação: 26/06/2025