Em 12 de março de 2025, dados divulgados pela Marubeni Corporation mostraram que, ao final de fevereiro de 2025, o estoque total de alumínio nos três principais portos japoneses havia caído para 313.400 toneladas, uma queda de 3,5% em relação ao mês anterior e um novo mínimo desde setembro de 2022. Entre eles, o Porto de Yokohama tem um estoque de 133.400 toneladas (42,6%), o Porto de Nagoya tem 163.000 toneladas (52,0%) e o Porto de Osaka tem 17.000 toneladas (5,4%). Esses dados refletem que a cadeia global de suprimentos de alumínio está passando por profundos ajustes, com riscos geopolíticos e mudanças na demanda industrial se tornando os principais impulsionadores.
A principal razão para o declínio nos estoques de alumínio no Japão é a recuperação inesperada da demanda doméstica. Beneficiando-se da onda de eletrificação dos automóveis, Toyota, Honda e outras montadoras registraram um aumento de 28% na aquisição de componentes de carroceria de alumínio em fevereiro de 2025, em relação ao mesmo período do ano anterior, e a participação de mercado do Tesla Model Y no Japão aumentou para 12%, impulsionando ainda mais a demanda. Além disso, o "Plano de Revitalização da Indústria Verde" do governo japonês exige um aumento de 40% no uso de alumínio.materiais de alumíniona indústria da construção até 2027, incentivando as construtoras a estocarem com antecedência.
Em segundo lugar, o fluxo global de comércio de alumínio está passando por uma transformação estrutural. Devido à possibilidade de os Estados Unidos imporem tarifas sobre o alumínio importado, os comerciantes japoneses estão acelerando o transporte de alumínio para os mercados do Sudeste Asiático e da Europa. De acordo com dados da Marubeni Corporation, as exportações de alumínio do Japão para países como Vietnã e Tailândia aumentaram 57% em relação ao ano anterior, de janeiro a fevereiro de 2025, enquanto a participação de mercado nos Estados Unidos caiu de 18% em 2024 para 9%. Essa estratégia de "exportação por desvio" levou ao esgotamento contínuo dos estoques nos portos japoneses.
A queda simultânea nos estoques de alumínio da LME (queda para 142.000 toneladas em 11 de março, o menor nível em quase cinco anos) e a queda do índice do dólar americano para 104,15 pontos (12 de março) também reduziram a disposição dos importadores japoneses em repor seus estoques. A Associação Japonesa de Alumínio estima que o custo atual de importação aumentou 12% em comparação com o mesmo período em 2024, enquanto o preço spot doméstico do alumínio aumentou apenas ligeiramente, 3%. A redução da diferença de preços levou as empresas a tenderem a consumir estoques e atrasar as compras.
No curto prazo, se o estoque dos portos japoneses continuar a cair abaixo de 100.000 toneladas, isso poderá desencadear uma demanda por reabastecimento dos armazéns de entrega na LME, sustentando assim os preços internacionais do alumínio. No entanto, a médio e longo prazo, três pontos de risco precisam ser considerados: primeiro, o ajuste da política tributária de exportação de minério de níquel da Indonésia pode afetar o custo de produção do alumínio eletrolítico; segundo, a mudança repentina na política comercial antes das eleições nos EUA pode levar a outra interrupção na cadeia global de suprimentos de alumínio; terceiro, a taxa de liberação da capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China (com previsão de aumento de 4 milhões de toneladas até 2025) pode aliviar a escassez de oferta.
Horário da publicação: 18/03/2025